交易员表示，加密货币交易所对大宗经纪商的压制是市场效率的倒退

币安和 OKX 表示，堵住加密货币主要经纪商可以提供较低费用的漏洞是为了提高透明度并创造公平的竞争环境。

主要加密货币交易所正在打压主要经纪商，一些市场参与者表示此举可能会降低资本效率和整体效率，从而损害市场。

据 CoinDesk 上个月报道，币安是第一个阻止主要经纪商利用其多层收费系统来降低自身成本并向客户提供回扣的公司，做出了改变到其 Link Plus 界面。现在，OKX 似乎也在效仿，并限制对其 VIP 费用计划的访问。

交易所此举旨在为用户提供公平的竞争环境，同时确保他们能够了解主要经纪商客户的身份， 除其他事项外。但其他人认为这是一种倒退，至少从创建更有效市场的角度来看是这样。

加密货币市场首先是为零售客户而建立的，这就是为什么它们与传统金融有如此巨大的不同。在成熟市场中，主要经纪商为机构提供相当于简单银行账户的服务，背后有大量中介机构安全地存储现金和资产，并在一系列场所以闪电般的速度促进交易。大宗经纪商还提供信贷，允许交易者洗牌和改变头寸，一切都净额结算并在一两天后结算。

加密货币通过区块链去中介化和提供实时结算的能力意味着同时进行多项交易的大型参与者必须提供资金他们的所有头寸都在一组大型、垂直整合的交易所中。为加密货币客户提供服务的大宗经纪公司 Bequant 的首席执行官 George Zarya 指出，大宗经纪商通过借贷和融资部分解决了融资问题。 ，可能不是——这会降低加密市场对他们的吸引力。

“交易所已经决定不需要中介机构。他们也可以提供贷款，对吗？”查莉娅在接受采访时说道。 “但他们只能为基于其交换的头寸提供贷款。他们无法提供投资组合保证金，其中包括您在整个市场的头寸。因此，从本质上讲，我们正在走向资本效率较低的市场。”大型加密货币交易所正倾向于“捕获流动性”，投资银行集团杰弗里斯 (Jeffries) 最近推出的加密货币交易所 Tradu 的首席执行官布伦丹·卡兰 (Brendan Callan) 表示。换句话说，他们正在创建一个专属受众模型，在该模型中，交易量会增加，因为用户必须不断地在该交易所进出仓位。

结果是非常受欢迎且流动性强的货币对的出价存在差异，例如Callan 表示，BTC/USDT 从一个交易所到另一个交易所。他说，对于传统货币交易者来说，交易所间的差异似乎“疯狂”，因为流动性提供者都在幕后清算到大宗经纪账户，这样他们就可以在任何其他交易所做市。

“这意味着你不”所有这些交易所都不存在交易对手风险阈值的摩擦。但加密货币交易所本身坚持这样做，因为他们想要捕获，”卡兰在接受采访时表示。 “他们希望你必须在他们的交易所进出头寸，因为这会增加他们的交易量，但这是以牺牲他们的流动性质量为代价的。每个报价背后的市场深度都没有那么深，而且非常零星。”

CoinDesk 是数字货币集团的独立运营子公司，该集团还拥有 Grayscale、Genesis 和 Foundry。

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