원본 링크: https://corporates.db.com/publications/White-papers-guides/the-road-to-institutional-defi
번역: bocaibocai.eth
이후 국제결제은행(BIS)과 MAS가 각각 '금융인터넷(Finternet)'을, 중앙은행 주도의 인프라인 Global Layer 1을 출시한 이후, 전통 금융분야는 큰 변화의 흐름을 맞이하고 있습니다. 토큰화. 글로벌 정책 입안자, 금융 기관 및 스타트업은 토큰화에 전례 없는 관심을 기울이고 연구해 왔으며 이 주제는 많은 중요한 업계 컨퍼런스의 핵심 주제 중 하나가 되었습니다.
토큰화의 기술적 프로세스와 인프라 외에도 블록체인 산업의 핵심 혁신 중 하나인 탈중앙화 금융(DeFi)도 전통 금융 분야에서도 화제가 되었습니다. 이에 최근 도이체방크가 기관 디파이에 관한 연구 보고서를 발표했고, 저자도 그 연구 보고서를 번역했다.
액세스가 없는 기본 DeFi와 달리 자산은 스마트 계약에 의해 유지되며 DAO 조직에 의해 관리됩니다. 기관 DeFi는 규제 대상 금융 기관, 디지털 ID를 통한 KYC/AML, 전담 조직 및 전문가의 자산 관리를 강조합니다. 통치하다. 전통적인 금융 기관은 이러한 규제된 DeFi를 비용을 절감하고 효율성을 높이며 규제 투명성을 강화할 수 있는 새로운 성장 수단으로 보고 있습니다.
기사에서는 네이티브 DeFi 분야의 '분권화 환상' 현상, 즉 DAO라는 이름으로 통치하기 위해 '분권화'라는 기치를 높이 들고 있지만 실제로는 극도로 중앙집권화되어 있으며, 말하기 및 거버넌스 토큰은 소수의 사람들의 손에 있습니다. 저자는 오랫동안 이 현상을 주목해 왔지만 업계 대부분의 사람들은 이를 '방 안의 코끼리'로 여기며 눈감아주고 있다.
어떤 사람들은 탈중개 DeFi를 사용하여 "중개자를 제거"하여 금융 업무를 수행하는 것이 우스꽝스럽다고 생각할 수도 있습니다. 그러나 신중하게 생각해 보면 DeFi 대출을 예로 들 수 있습니다. 네이티브 DeFi에서의 대출에는 대출 자산에서 수익을 얻기 위해 기본 자산의 유동성을 제공하는 한 그룹의 사람들과 모기지 자산을 제공하고 대출을 제공하는 다른 그룹이 포함됩니다. 스마트 계약의 기본 자산에 이자를 지급합니다. 이 과정에서 중개자는 스마트 컨트랙트로 대체되었을 뿐이고 그 역할도 바뀌었지만 중개자는 사라지지 않았습니다. 금융기관이 DeFi 프로토콜을 운영하는 것이 비현실적인 것은 아니지만 많은 인건비와 프로세스가 절감되었습니다.
사실 이 과정에서 "신용 통화"가 허공에서 생성되지 않습니다. 신용을 통해 신용 통화를 파생시키는 전통적인 상업 은행의 능력은 기본 DeFi가 기술적으로 달성할 수 있지만 상업적 수준에서는 달성하기 어렵습니다. 여기에는 차입자의 신용 평가와 일련의 사회 시스템 제약이 포함되며 이는 거버넌스 문제입니다. 그러나 DeFi에서는 접속 없이 무담보 신용대출을 수행하는 것이 거의 불가능하며, 사용자에 대한 책임체계와 법적 제약이 부족합니다.
그리고 기관의 DeFi가 이 문제를 해결하는 방법입니다. 금융 기관은 규제된 DeFi 프로토콜을 통해 기업과 개인이 금융에 참여하는 기준을 크게 낮추고, 더 넓은 금융 포용을 달성하며, 중앙 은행과 정책 입안자의 관점에서 볼 때 이는 국가 전체에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 사회는 경제가 긍정적이다. 이는 향후 전통 금융 분야의 토큰화 변혁에도 큰 흐름이 될 것입니다.
이 목표를 달성하려면 기술이 핵심 장애물이 아니라 거버넌스와 법률 및 규정이 핵심입니다. 오늘날 우리는 점점 더 많은 중앙 은행과 금융 기관이 일련의 토큰화 프로젝트를 시험하고 규제 프레임워크를 공식화하기 시작한 것을 볼 수 있으며, 대규모 애플리케이션이 구현되는 것은 시간 문제일 뿐이라고 믿습니다.
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분권형 금융(DeFi)의 기관 애플리케이션은 협업, 구성 가능성 및 오픈 소스 코드의 원칙을 기반으로 새로운 금융 패러다임을 창출할 가능성이 있습니다. , 그리고 개방적이고 투명한 네트워크를 기반으로 합니다. 이 백서에서 우리는 DeFi의 역사와 가능한 미래 개발에 대해 심층적으로 살펴보고 이것이 기관 금융 서비스에 어떤 영향을 미치는지에 초점을 맞췄습니다.
머리말
탈중앙화 금융(DeFi)의 진화와 기관 사용 사례에서의 채택 가능성은 업계 관찰자들로부터 상당한 관심을 끌었습니다. 지지자들은 협업, 구성성, 오픈 소스 코드의 원칙을 기반으로 하고 개방적이고 투명한 네트워크를 기반으로 하는 새로운 금융 패러다임의 등장에 대한 강력한 사례를 봅니다. 분야가 주목을 받으면서 규제된 금융 활동에 DeFi를 활용하는 경로가 구축되고 있습니다.
변화하는 거시경제 및 글로벌 규제 환경으로 인해 개발이 주로 소매 공간이나 인큐베이션 샌드박스를 배경으로 발생하면서 의미 있는 광범위한 발전이 방해를 받았습니다. 그러나 향후 1~3년 동안 금융 기관이 수년 동안 준비해온 시나리오인 디지털 자산 및 토큰화의 광범위한 채택과 함께 기관용 DeFi가 도약할 것으로 예상됩니다.
この道は、規制順守要件の下で運営されている組織に対応するために、グローバル レイヤ 1 または相互リンク ネットワークの形でのブロックチェーン インフラストラクチャの進歩によって推進されています。コンプライアンスやバランスシートの要件、ブロックチェーンウォレットの匿名性、パブリックブロックチェーンでの顧客確認（KYC）やマネーロンダリング対策（AML）を満たす方法など、主要な不確実性を解決する問題も浮上しています。これらの議論が深まるにつれて、集中型金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）は二項対立ではないことがますます明らかになり、金融セクターの制度側での完全な導入はエコシステム内の人々にとってのみ有益である可能性があります。一元化された運用ガバナンスのハイブリッド モデルを備えた組織向け。
機関投資家のサークルでは、この領域の探索は、これまで開拓されていなかった新しい消費者や流動性プールにリーチし、新しいデジタル運用モデルを採用し、よりコスト効率の高い革新的な投資商品を開発するための魅力的な可能性に満ちた領域への発見の旅として位置づけられることがよくあります。市場構造。 DeFiが最も純粋な形で存続するか、それともある程度の分散化が金融界への架け橋として機能する妥協案が見つかるかは、時間（とイノベーション）が教えてくれるだろう。
このホワイトペーパーでは、DeFi の最近の歴史を振り返り、一般的に使用されるいくつかの用語をわかりやすく説明し、DeFi 空間の主要な推進要因のいくつかを詳しく見ていきます。最後に、機関金融サービスコミュニティが機関DeFiへの道のりで直面しているものについて考えていきます。
DeFiランドスケープ分析
1.1 DeFiとは何ですか?
DeFiの中核は、従来の集中型金融仲介機関に依存せずに、チェーン上で融資や投資などの金融サービスを提供することです。急速に進化するこの分野において、広く広く認知されている公式の定義はありませんが、典型的な DeFi サービスとソリューションでは次の要素を特定できます:
投資家が自分のカストディアンになることを可能にするセルフカストディアルウォレット。
コードを使用して、デジタル資産保管のスマートコントラクト保管を維持および管理します。
コードを使用して入金額や変数に基づいて報酬を計算および分配するステーキング契約。
スマートコントラクト執行取引を使用して、ある資産を別の資産と交換し、DeFiエコシステムの初期プレーヤーの1つであるUniswapなどの貸付または分散型取引所（DEX）で使用できるようにする資産交換プロトコル。
基礎となる「ラップされた」資産に基づいて、さまざまな資産の証券化と再住宅ローンの構造を発行します。発行された資産は二次市場価値を持つことができます。
1.2 制度的 DeFi とは何ですか?
この記事の焦点である制度的 DeFi は、DeFi 構造の制度的導入と適応、および分散型アプリケーション (dApps) またはソリューションへの制度的参加を指します。金融業界の規制の枠組みの中でこのテーマにアプローチすることで、DeFiの利点を従来の金融市場に移転することができ、新たなコスト効率と効果を生み出す可能性を切り開き、同時に新たな成長への道を切り開くことができます。これらの新しい道には、実物資産と有価証券のトークン化、資産クラスへのプログラマビリティの統合、新しい運用モデルの出現が含まれます。
機関向けDeFiと従来のDeFiの違いを図1に示します。
1.3 DeFi - 歴史
オープンな環境において、DeFi関連プロジェクトは2020年の夏に仮想通貨市場にインスピレーションを与え、新たな時代の到来を告げました。 DeFiは、その高い流動性、高価な資産、高いマイニング収益により、新型コロナウイルス感染症の流行に対応して連邦準備制度（FRB）が再開した大規模な量的緩和（QE）中に急速に上昇しました。価値、TVL）は、年初の 10 億ドルから年末には 150 億ドル以上に増加しました。
この期間中、新しいDeFiプロジェクトは多額の財政的支援を受け、プロジェクトと関連トークンの数は比較的飽和しており、勢いに乗ろうとしていました。 DeFiユーザーの総数は2021年末に急増し、DeFiエコシステムで取引するユニークユーザー数は750万人を超え、前年比2550％増加し、TVLは2021年11月に1,690億ドルでピークに達した（DeFiLlamaのデータに基づく）。 Uniswap や Yield Farming などの新しい用語や名前が日常の金融生活に導入されました。
この年、DeFiは、複数回の利上げとインフレの大幅な上昇、さらにはエコシステムにおけるいくつかの悪質な行為により、よく知られているいくつかの暴落を含む、相当な問題を経験しました。これは、2022年下半期には市場全体が一歩後退し、慎重かつ合理的な段階に入らざるを得なくなることを意味する。
この傾向は、資金調達コストの上昇に伴いフィンテック DeFi 分野における民間資金が枯渇し、年初から現在までの取引活動の前年比減少に反映され、2023 年初頭にさらに顕著になりました (2023 年第 1 四半期現在、フィンテックグローバルリサーチ) 69%。これにより、DeFiシステムのTVLは2023年4月には500億ドル未満に低下し、2023年10月末には最低の370億ドルにまで落ち込んだ。
大幅な下落と同時多発的な「暗号通貨の冬」（つまり、暗号資産の価値の下落）にもかかわらず、ユーザー数は着実に増加し、多くのDeFiプロジェクトが粘り強く集中しているため、DeFiコミュニティの基盤は依然として回復力を持っています製品と機能の構築について。
2023年末、米国でスポット暗号ETF商品が初めて承認されたことにより、市場は成長を見せ、デジタル資産が従来の金融商品にさらに統合される大きな兆候として広く見られていました。さらに重要なことは、これにより、機関投資家がこれらの新興エコシステムにより深く関与するための扉が開かれ、この分野に待望の流動性がもたらされることになります。
1.4 DeFiの初期の約束の実現
ネイティブ暗号資産の分野では、DeFiの動きにより、多くの場合スマートコントラクトやピアツーピア (P2P) ベース。アクセスコストが低いため、DeFiサービスは初期段階から急速に導入され、効率的な資産プールの提供と仲介手数料の削減、需要、供給、価格の管理に経済的行動金融技術を適用するという点でその価値がすぐに証明されました。
これらの新たな利点は、DeFiがスマートコントラクトプログラミングを通じてより効率的になるように既存の仲介活動を再設計または置き換えることにより実現され、それによってワークフローが変化し、役割と責任が変革されます。投資家やユーザーとの「ラストマイル」において、DeFi アプリケーション (DApps) は、これらの新しい金融サービスを提供するツールです。したがって、既存の市場構造が変化する可能性があります。
先駆的な機関向けDeFiイベント
実物資産や証券のトークン化を活用して、DeFiスペースから抽出できる機関向けユースケースが数多くあります。
ここでは、金融サービス商品がどのようにテクノロジーや規制と組み合わされて新たな価値を生み出すのかを概説するいくつかの例を示し、なぜ機関投資家向けDeFiが魅力的なのかを説明します。
ケース 1: 相互運用性、2023 機関分野で DeFi 構造を使用することにより、セルフカストディウォレットは分散資産カストディモデルを実装しながら、トランザクションフローと決済に使用できる包括的で独立したデジタルアカウント（アドレス）を提供できます。報告します。重要な用途は、スマート コントラクト ブリッジとして、異なるブロックチェーンを接続して相互運用性を実現し、ブロックチェーンの選択によって引き起こされる断片化を回避することです。
適用性: パブリック、公的に認可されたネットワーク、およびプライベート ネットワーク間の接続ポイントとして機能し、高度なアクセスと参加を許可しながら断片化を最小限に抑えます。
例: https://www.mas.gov.sg/-/media/mas-media-library/development/fintech/guardian/interlinking-networks-technical-paper-vfinal.pdf
ケース 2: 安定版を使用するトークン化された金融商品のコイン借り換え、2023 DeFi システムは、まだ大規模には適用されていませんが、伝統的な産業への資金調達にも使用できます。たとえば、現実世界の金融商品を表すセキュリティ トークンをスマート コントラクトの「保管庫」に担保として置き、ステーブルコインを獲得し、法定通貨に変換することができます。
参考: https://www.sgforge.com/refinance-dai-stablecoin-defi-makerdao/
ケース 3: 資産管理におけるトークン化されたファンド、2023 年 トークン化されたファンドユニットまたはトークンはゾーンを通過可能 ブロックチェーンはスマートコントラクト機能により、規制されたステーブルコインを使用した迅速またはほぼ瞬時のサブスクリプションと償還が可能になります。さらに、高品質で流動性の高い伝統的な金融商品を表すトークン化されたファンドユニットは担保として機能します。
例: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-launches-first-tokenized-fund-222700828.html?guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuYmluZy5jb20v&guce_referrer_sig=AQAAAKT37GXfe84hphq0iMK6yzh8B9rX nPwpnPonYy1t7sBzLgpCADM7Lo3TaQqzplg62uy34Nlh0QwotmrfATOLgFLlUWOrM4Jx6Qe_t YFQCjpr-QpS6ZxvYQnBEdUPH-6CKs8nbkAE5BmfHIgpOqxxSbEJEelcA7SBtbiMeDxsokm&_gu c_ consent_skip=1720507214
DeFiの進化制度的市場構造
DeFi を活用した市場コンセプトは、本質的にダイナミックでオープンな魅力的な市場構造を提案しており、そのネイティブな設計は従来の金融市場の規範に挑戦します。このため、DeFiがより広範な金融業界のエコシステムとどのように統合または連携するか、また新しい市場構造がどのような形になるかについて意見が分かれています。
2.1 ガバナンス、信頼、集中化
組織の世界では、ガバナンスと信頼がより重視され、実行される役割と機能における所有権と説明責任が求められます。これは DeFi の分散型の性質と矛盾しているように見えるかもしれませんが、規制遵守を確保し、機関投資家がこれらの新しいサービスを適応して採用することを明確にするために必要なステップであると多くの人が信じています。この状況は、「地方分権の幻想」という概念を生み出しました。なぜなら、ガバナンスの必要性は必然的にシステム内である程度の集中化と権力の集中をもたらすからです
たとえある程度の集中化があったとしても、新しいものは。市場構造はより効率的ではない可能性があります。今日の市場構造は、組織的な仲介活動が大幅に削減され、より合理化されています。その結果、秩序ある相互作用がより並行して行われるようになり、その結果、事業体間の相互作用の数が減少します。この構造の下では、中間業者の削減により透明性が高まるため、マネーロンダリング対策 (AML) チェックを含む管理活動もより効率的になります
2.2 新しい役割と活動の可能性
先駆的なユースケース制度的 DeFi エコシステムのセクション 1.4 にリストされているものは、今日の市場構造が DeFi イノベーションの次の波をどのように進化させる可能性があるかを強調しています
这样，公共区块链就可以成为事实上的行业实用平台，就像互联网成为网上银行的交付基础设施一 样。在公共区块链上推出机构区块链产品已经有了一定的先例、7 特别是在货币市场基金领域。业界应期待进一步的进展，例如在代币化领域。或虚拟基金、资产类别和中介服务;和 / 或具有许可层。
参与 DeFi 市场 在公共、私有或经许可的区块链网络中运行
对机构而言，DeFi 本身的性质既令人生畏，又令人信服。
在 DeFi 产品所提供的开放生态系统中参与、运营和交易，可能会与传统金融的闭环或私有环境 相冲突，在传统金融环境中，客户、交易对手和合作伙伴都是众所周知的，风险也是根据适当的 披露和尽职调查水平来接受的。这也是迄今为止机构数字资产领域的许多进展都发生在私有或许可 区块链网络领域的原因之一，在该领域，受信任的管理方充当 「网络运营商」，所有者负责批准参与者 进入网络。
相比之下，公有链网络具有潜在的开放式规模，进入门槛低，创新机会现成。这些环境本质上是去中心化的，建立在没有单点故障的原则之上，用户社区被激励 「做好事 「。保持区块链安全性和一致性的共识协议 ( 权益证明 (POS)、工作证明 (POW) 是主要例子 ) 在不同的链上可能有所不同。这是参与者–作为验证者–能够在我们认为的 「区块链经济 「中做出贡献并获得回报的一种方式。
3.1 参与核对表大纲
在评估任何数字资产和区块链生态系统的参与时，主要考虑因素应包括区块链的成熟度及其相应的路线图、可达成的最终结算共识、流动性、与其他链上资产的互操作性、监管角度和采用情况；还需评估网络技术的风险、网络安全性、连续性计划以及该网络的核心社区和开发者参与者。技术标准化程度以及对分类法的共同理解也可以为应用的发展铺平道路。
在此基础上，私有链显得风险更低且更具吸引力。然而，私有链相对于公有链的较低风险水平也应通过以下因素来衡量：专业知识的可用性、供应商依赖性、可访问性、流动性规模以及创建、维护和运行私有链的成本，这些因素可能会决定项目的成败。想象一下，如果每家银行都必须运行自己的私有互联网来支持其互联网银行应用程序，成本将是一个关键因素，尤其是在区块链将与现有技术栈并行操作的过渡时期，这一点需要特别考虑。
归根结底，企业必须适应其可以接受和管理的透明度水平和新的工作方式，同时在数据和资产保护方面保持对自身和各自客户利益的高度关注。无论你站在 DeFi 的哪一边，资产托管和安全保管都是至关重要的。关键是要了解新颖的方法–比如由智能合约持有的资产作为托管的延伸–并实质性地解决这些领域的灰色地带，这有助于降低风险和监管问题。
另一个例子是，身份非常重要，在将 DeFi 制度化的过程中，部署可验证的凭证是基本要素之一。这些凭证将促进治理，为机构在参与这些开放区块链生态系统时提供保障。可验证的凭证使任何人都能使用加密证明来证明其身份，无需直接共享个人身份信息（PII），同时将此类 PII 材料存储在链外或加密的分散方式中，以增加保护。
因此，在「DApps」层中的此类数字身份下，集中治理在投资者进入和退出机构 DeFi 结构等领域可以实现可靠的客户尽职调查（KYC）、制裁检查和防止洗钱。此外，交易市场滥用检测和其他市场完整性措施（如投资者适当性）将成为可以实施的新防护措施。数字身份有助于识别风险模式，同时保持交易保密性和银行隐私。
这样，DeFI 在成本效益和创新价值方面的核心优势就得以保留，并得到了融合将某些关键属性集中起来，以便成功实现监管平衡。
近年来，区块链在机构方面的早期开发和评估得到了倡导。值得注意的是，2022 年 6 月由以下机构发起的多阶段行业层面的 「守护者项目」。新加坡金融管理局 (MAS) 寻求在机构级 DeFi 的道路上取得进展。发展 「开放和可互操作 「的网络，探索互联市场的潜力。
これは、金融の安定性とエコシステムの完全性を損なうことなく、ブロックチェーンベースのテクノロジーの使用を通じて規模、流動性、新たな市場接続を実現するという、より広範な業界イノベーションのビジョンに沿ったものです。監督を考慮しながらこの目標を達成するにはどうすればよいでしょうか?これは DeFi 機関が直面する数兆ドル規模の問題です。
規制上の障害
4.1 仲介者のいないフレームワーク
今後の道のりが長く、革新、探求、見直し/反省に満ちていることは疑いの余地がありません。 DeFi体制では、規制当局、基準設定者、政策立案者に対し、仲介業者とともに一元的に確立されている従来の監視枠組みを再考することが求められている。分散型システムには規制や監視のアクセスポイントが欠けている可能性があることを考えると、DeFiはパラダイムシフトを確実に推進しています。
4.2 市場の健全性と投資家保護
この分野における勢いと法域を超えた進歩は、2023年後半から高まっています。12月、証券監督者国際機構は、DeFiに関する政策勧告を発表し、DeFiの中核的リスクを対象とした9つの主要な政策勧告を概説しました。市場の健全性と投資家の保護。 9 これに先立ち、証券監督者国際機構は2023年11月に「暗号資産政策勧告」を発表したが、これはDeFiに関わる政策勧告を補完するものと位置づけられていた。これら 2 つの相互運用可能なグローバル ポリシーの推奨事項により、一方の規範に拘束されない活動は、もう一方の規範によって拘束されることになります。 10 その結果、規制の状況は現在より明確になり、IOSCO の勧告が加盟国によって世界的に実施されるにつれて、さらに明確になるでしょう。
この明確さは、同じ活動、同じリスク、同じ規制、および技術の中立性という世界的な規制原則によっても推進されています。これは、トークン化された従来の金融商品は、トークン化されているという理由だけで異なる扱いを受けるのではなく、金融商品としての性質に基づいて規制されるべきであることを意味します。トークン化は技術的なプロセスであるため、既存の技術リスク規制が適用されます。新しいテクノロジーにさらされる金融機関の資産と負債の管理は、そのテクノロジーの固有の特性から生じるリスクをどのように理解し、計算するかによってますます影響を受けるようになっています。
4.3 慎重さへの対処
デジタル資産分野への参加によるバランスシートへの影響は、規制の進化という観点から見るともう 1 つの課題です。銀行による暗号資産の健全な取り扱いに関するバーゼル委員会（BCBS）の最終基準も、2023年12月にコメントのために公開される予定です。焦点は、暗号資産関連活動（本質的にDeFiを含む）に内在する市場、信用リスク、流動性リスクを認識し、開示と必要な保護手段を定義することで代表される、市場のミックスを認識することにあります。バーゼル委員会の基準は、管理する必要がある潜在的なリスクを反映する分類基準に基づいて、資産タイプをグループ 1 と 2 に幅広くグループ化する必要性にも取り組んでいます。バーゼル合意に基づく開示要件に関する別の協議は、2024年1月31日に終了する。ごく最近では2024年5月16日、バーゼル委員会は施行日を2026年1月1日に1年延期すると発表した。 こうした状況下で制度的DeFiがどのように分類されるかは、まだ実質的に検討されていない。
これらは、業界の発見の旅における重要なマイルストーンです。これらは、市場とテクノロジーが並行して進化する中でさらなる進歩への道を切り開く可能性のある、理解し、議論し、調整し、合意された解釈に到達するための長年にわたる公共部門と業界の集中的な共同擁護活動の集大成です。新しいデジタル領域への参加に伴うリスクも含めて、その検討方法についての理解を確立し調和させることは、規制の明確性を高めると同時に、イノベーションの重要な基盤とガードレールとなります。
多くのユースケースは、革新的なテクノロジーと適切な規制の組み合わせが、ビジネスモデルと市場の再構築と再配置をもたらし、非常に強力な変化をもたらす可能性があることを示しています。
5.DeFi: 次は何ですか?
電球はキャンドルの継続的な改良から進化したのではなく、ワックスキャンドルの欠点を解決する代替技術の継続的な改良から進化しました。
上記の疑問について考え、広範に規制された、または制度的なバージョンの DeFi の潜在的な力を信じるのであれば、エコシステムの構造を構築するために一連の中核となる理念、標準、および前提条件となる機能が必要であることを認識する必要があります。実際、そうして初めて、機関投資家はそれを新たな成長ツールとして受け入れ、十分な安全策と規制上の確実性を持って前進するでしょう。
2024 年はあらゆる形態の DeFi にとって激動の時期となり、この後の 2024 年は決定的な瞬間となるでしょう。規制の実施は、デジタル空間に対する組織の関心と導入の速度を引き続き決定する原動力となります。 DeFiは、リスク管理、マネーロンダリング対策、情報プライバシーの課題を拡大すると言えます。 しかし、金融包摂を含め、機関投資家向けDeFiがもたらす機会と併せて考えると、将来のデジタルファーストの金融業界における新製品、新サービス、新たな運営モデルにDeFiがもたらす潜在的な利益を無視することは困難です。
技术本身日趋成熟，人们对技术的理解也越来越深入。法规越来越清晰，随着从试点中吸取经验教训，现在更容易获得必要的专业知识。例如，合规和审计等控制职能方面的法规和专业知识的增加 ，有助于将 DeFi 技术引入金融业。
该行业目前正处于 「概念验证后 「阶段，需要将可见和成功的 「活 「产品升级为规模化的商业产品 。这一转变将有助于实现成本效益或新的增长，并进一步推动机构发展之路。本文涉及的因素将如 何影响或抑制机构参与受监管的 DeFi 的发展轨迹，我们拭目以待。
在跨链互操作性、Oracles、数字或去中心化 ID 解决方案和信任锚等关键领域，技术、创新和监管的不断成熟只会为达到临界质量所需的采用势头火上浇油。虽然通往机构 DeFi 的道路可能不会把我们带到 「月球」，但这肯定会是一次令人兴奋的旅程，让我们驶向一个新的、引人入胜的目的地。
以上是德意志银行加密报告：通往机构去中心化金融（DeFi）之路的详细内容。更多信息请关注PHP中文网其他相关文章！
