原題:「ETF発行者はビットコインを「買う」にはどうすればよいですか?」
著者:Julian Fahrer、Apollo
編集者:ChainCatcher
ビットコイン スポット ETF が登場しましたが、実際にはどのように機能するのでしょうか?
人々がETFを「買う」と正確には何が起こるのでしょうか？誰が参加しますか?これは原資産 (BTC) の売買とどのように関係しますか?
簡略化されたステップバイステップのプロセスは次のとおりです:
投資家の範囲にはポートフォリオを求める個人投資家が含まれます機関への多様化デジタル資産への投資を求めています。
ビットコインETFに対する彼らの関心は市場の需要を促進し、ETF株の創設と償還に影響を与えます。
ブローカーは、個人投資家や機関投資家と、ビットコインETFが取引される株式市場との間の橋渡し役として機能します。
ブローカーは投資家の需要を反映し増幅し、ETF株の取引量と価格に直接影響を与えます。
たとえば、投資家はファミリーオフィス、機関投資家、または 401k を所有していてビットコイン ETF への移行を検討している人である可能性があります。 ETFが承認されると、これらの投資家はブローカーに電話して購入の指示を伝えます。 2. ホールセール需要: ブローカーから認定参加者 (AP)
那么，经纪商从哪里获得 ETF 股份来出售给投资者呢？从授权参与者 (AP) 那里获得。
AP 是获得授权直接与 ETF 发起人进行股份创建和赎回交易的专业金融机构。例如，Blackrock/iShares ETF 的 AP 是 Jane Street 和 JP Morgan。
您可以将经纪人视为 ETF 股票的零售商，将 AP 视为批发商。
AP 监控 ETF 股票的供需，并在保持股价与其净资产价值保持一致方面发挥关键作用（稍后会详细介绍）。
批发采购
一旦 AP 知道需求量有多大，就该铸造一些新的 ETF 股份了。
为此，AP 将前往与其打交道的 ETF 发起人并存入现金以创建股票。
保荐人负责 ETF 的总体管理和合规性。保荐人就是那些您听说过的大公司：Blackrock、VanEck、Fidelity 等。
发起人与比特币交易对手协调在股票创建和赎回过程中必要的比特币交易。
工作原理：AP 要么与赞助商创建新股份（当需求较高时），要么用现金赎回股份（如果需求较低）。
这种“需求”直接影响 ETF 市场价格相对于其资产净值的溢价或折价。AP 利用这种溢价或折价，反过来，这种套利往往会使市场价格与资产净值之间的差距尽可能缩小，但要受到交易成本等因素的影响。
举个例子，摩根大通的所有经纪人都打来电话，要求他们从 Ark/21 Shares 购买越来越多的 ETF 股票。然后摩根大通的某个人（我个人认为是杰米·戴蒙）打电话给 Cathie Wood 说：“我们需要再购买 10 亿股 ETF 股票 - 这是我们所有的现金。”
ETF 份额创建
交易对手是像 Coinbase 这样的实体，负责处理 ETF 比特币的买卖。
根据发起人的指示进行操作，使 ETF 的比特币持有量与其股票数量保持一致。
托管人（例如 Coinbase）负责 ETF 比特币资产的安全存储。
确保信托持有的比特币资产的安全性和监管合规性。
发起人根据 AP 的活动（创建或赎回 ETF 股份）指示比特币交易对手买入或卖出比特币。
因此，在 Jamie Dimon 从 Cathie Wood 那里订购所有股票并尽可能多地创建股票后，Cathie 便打电话给 Coinbase 的 Brian Armstrong。
Cathie 对 Brian 说：“Jamie 的 FOMO 情绪正如我们所料。我需要立即买下你所有的 BTC。”这就是链上乐趣所在。
保荐人及交易对手
一旦获得比特币，它就会转移到托管人处进行安全存储。
这对于减轻黑客攻击或盗窃等风险、确保 ETF 所依赖的数字资产安全至关重要。
在 Ark 的案例中，Coinbase 既充当交易对手，又充当托管人。对于 Fidelity，他们将自行保管 BTC 并持有自己的密钥。
购买比特币
Nilai saham ETF adalah berdasarkan Kadar Rujukan CME CF Bitcoin – varian New York, memastikan penilaian Bitcoin mencerminkan keadaan pasaran.
Indeks mencerminkan jumlah harga Bitcoin merentasi berbilang bursa, menyediakan penanda aras piawai. .
以上是ETF 发行人如何'购买”比特币？的详细内容。更多信息请关注PHP中文网其他相关文章！
