出品｜白话区块链
Memecoin 和 VC Token，你会选择哪一个？
放在 2022 年之前，大家恐怕都会毫不犹豫地选择知名 VC 机构加持、高知名度高估值的明星项目，如今不过短短两年时间，风向就已经转变，尤其是2023 年 Ordinals 掀起的小趋势，迅速成长为加密世界的一股强大的反 VC 浪潮。
甚至自今年上半年以来，Memecoin在与 VC Token的市场表现对比中更是一路领先，在短时间内吸引大量的关注和资金流入，背后所代表的普罗大众对于公平的呼声也渐成潮流，那在此背后，究竟是资金都在用脚投票，还是市场内部的一种短期幻觉？
01、VC Token的“冰火两重天”
2024 年上半年，几乎是一系列昔日“天王级”明星项目的密集兑现期，从 Wormhole 到 Polyhedra Network，从 Starknet 到 LayerZero，再从 Zksync 到 Blast，都是社区用户和羊毛党翘首以盼了许久的 Airdrop 项目。
只是真正兑现后的价格表现却并不尽如人意，尤其是 Airdrop工业化后，海量社区用户/撸毛工作室在帮助这些明星项目获得极为漂亮的纸面数据、进而推高项目估值的同时，再叠加本身 VC 融资导致的越来越夸张的 FDV，也为其早期流动性的抛售风险埋下了伏笔。
譬如 W（Wormhole）、ZK、ZRO、STRK 这些最近的新 VC 类Token发行，基本算得上一地鸡毛——FDV 极高且走势跌跌不休，上市以来几乎每日都以阴线收场，进场的用户无一不被深套。
仅仅是根据 6 月下旬的数据统计（还没有算上近期的再度大跌），PORTAL、SAGA 相比开盘价就已经跌了约 80%，W、ZKJ、STRK、OMNI、ALT 相比开盘价也都跌逾 50%。
来源：@terryroom2014 /X
登录后复制
从数据维度来看，对普通用户来说，这种光鲜亮丽的 VC Token“买入即轻松斩获高额收益”的时代已然落幕。
至少近期的新 Token 们，在二级市场购买，快要比后期的融资估值还要划算，甚至出现了一二级市场估值倒挂的苗头：
截至 7 月 10 日的最新数据：
ZRO 历史上累计融资 30 亿美元，现总市值仅 38 亿美元；
W 历史上累计融资 25 亿美元，现总市值 29 亿美元；
ZK 历史上累计融资 12.5 亿美元，现总市值 31 亿美元；
ZKJ 历史上累计融资 10 亿美元，现总市值 12 亿美元。
但有意思的是，Dune 统计数据显示，即便是在市场遭遇持续下跌的状况下，各大 VC 在这些 Token 的投资上账面价值仍有着数十倍甚至近百倍的浮盈，VC 整体的未实现利润仍高达 7 倍。
<img src="https://img.php.cn/upload/article/000/000/000/172136453698852.png" alt="Meme吞噬”市场，VC项目失宠，加密市场下一步何去何从？">来源：dune.com
登录后复制
而 DYOR 联合创始人 hitesh.eth 也统计了当前市面上整体 VC 回报率的前 10 大“VC Token”，其中基本上都是目前市场上跌跌不休的主力军，也使得市场的信心受到了极大的打击。
但与此同时， 诸如 ENA、DYM、SAGA 等虽然让二级市场投资者损失惨重，VC 却仍然能够锁定 10 倍以上的利润——最高的 ENA 回报率高达百倍左右，最低的 ALT 也有 10 倍以上，VC 与二级市场投资者的体感可谓“冰火两重天”。
02、Memecoin“吞噬”市场
而相比于上线交易平台的明星 VC Token跌跌不休的走势，Memecoin等链上资产属性的二级市场价格表现却一骑绝尘，几乎要“吞噬”整个市场，成为当下这个阶段的 Web3 文化符号。
其中无论是 PEPE、FLOKI 这种新兴的 Memecoin扛把子，还是 GME 以及其它公链新 Memecoin，都不断涌现数倍甚至数十倍的财富密码，一度让人梦回 2020 年 DeFi Sunmmer 期间的市场环境。
尤其是今年 4 月以来，密集上线的新明星 VC Token波动率下降，导致二级市场交易者很难从中获利，市场对 VC Token的 FUD 情绪就更加严重，而 Memecoin展现出了独特的魅力，凭借着社区共识在短时间内吸引大量的关注和资金流入。
相比之下，VC Token虽然有着强大的背景支持，但在市场的快速变化中，其表现却未能完全符合投资者的预期。
更有意思的是，Dune 统计数据也显示，在这轮 Meme 超级周期中，前 46 大 Memecoin的链上实际持有者地址数量在过去 90 天内确实处于明显增长态势：
Di antara 46 Memecoin, kecuali 4 yang mengalami penurunan dalam pertumbuhan (di mana FLOKI hanya merosot sedikit), bilangan pemegang pada rantaian baki 42 Memecoin secara amnya telah mencapai pertumbuhan dua digit atau lebih daripada 100% .
Dan nisbah bilangan relatif pembeli/penjual dalam tempoh 30 hari yang lalu pada dasarnya adalah di atas 1, yang juga bermakna pelabur mempunyai sikap yang agak optimistik terhadap trend masa depan Memecoin dan bersedia untuk melabur lebih banyak dana untuk mendapatkan potensi keuntungan.
Ringkasnya, tidak seperti kebanyakan projek kripto sebelumnya dengan pembiayaan besar dan naratif yang diterajui VC, yang mempunyai ambang yang tinggi dan lebih berorientasikan kepada OG kripto dan paus rantaian (elit kaya), Meme menyediakan lebih banyak peluang untuk OG dan ikan paus memberi peluang kepada masyarakat umum khususnya agar masyarakat umum dapat mengambil bahagian secara adil dan berkongsi dividen.
Jadi sebagai perbandingan, perbincangan dan keraguan tentang Memecoin dan VC sudah pasti akan menjadi arus perdana komuniti sekali lagi sekurang-kurangnya akan membawa dana tambahan berterusan dan perhatian melalui aliran pengguna, dan dalam masa terdekat, ia dianggarkan bernilai berbilion-bilion. Walau bagaimanapun, projek baharu yang bernilai wang semuanya adalah produk konsep lapuk yang menyembunyikan naratif besar atau permainan lama Ia adalah wajar untuk mereka tidak disukai oleh masyarakat.
03 Penentangan masyarakat di sebalik gelombang Meme
Sebenarnya, jika kita teliti persekitaran pasaran semasa, kita akan mendapati bahawa selain spekulasi jangka pendek, suara masyarakat umum untuk keadilan yang diwakili di belakang Meme secara beransur-ansur menjadi trend. , dan dana sedang dibelanjakan.
Secara terang-terangan, kebangkitan gelombang Meme sebenarnya mewakili, pada tahap tertentu, pengguna komuniti dan pembetulan pasaran model tradisional "pembiayaan-tunai-keluar" dalam dua tahun lalu: projek bintang sebelumnya bergantung pada VC teratas untuk membina permainan, digabungkan dengan mewah Permainan menggunakan naratif teknikal untuk menjalankan penilaian tinggi dan pembiayaan jumlah besar, dan akhirnya menarik komuniti untuk mengumpul satu siri data rantaian yang cantik melalui so- dipanggil "Airdrop" pada dasarnya sudah tamat.
Terutama sejak tahun ini, projek yang telah lama ditunggu-tunggu seperti ZKsync dan LayerZero telah menyebabkan kontroversi besar berkaitan Airdrop seperti "Serangan Ahli Sihir" dan "Gudang Tikus" dalam komuniti Ini pada asasnya bermakna dunia Web3 secara beransur-ansur memasuki ". "Era Post-Airdrop" - apabila pembangun projek bintang mula menganggap Airdrop sebagai kuasa angkuh untuk peruntukan sumber, Airdrop tidak lagi menjadi pelengkap bersama antara pengguna komuniti dan pembangun projek.
Atas sebab ini, kenaikan Memecoin adalah tepat kerana mereka selalunya tidak terikat dengan set tradisional peraturan pengambilalihan pasaran primer dan sekunder Walaupun ini juga bermakna risikonya lebih tinggi dan turun naik harga lebih ganas, ia bukan untuk pengguna biasa Sekurang-kurangnya ada satu lagi pilihan.
Jika anda menganalisis secara mendalam sebab-sebab di sebalik pasang surut Memecoin dan VC Token, keadaan pasaran objektif hampir jelas:
Pertama sekali, ia adalah tekanan jualan yang disebabkan oleh penilaian tinggi dan peredaran yang rendah Lagipun, pada masa kini Hampir semua projek bintang menggunakan FDV yang tinggi dan peredaran sebenar yang rendah sebagai peraturan pengeluaran, yang mewujudkan potensi faktor yang tidak stabil. Kitaran penjualan sangat panjang dan memberi tekanan yang besar kepada pasaran
Kedua, pengguna juga secara beransur-ansur Kebal kepada naratif teknikal, terutamanya dari L2 hingga Restaking Selepas mengalami rendering inovasi teknologi oleh banyak projek, terutamanya selebriti, pengguna telah menjadi lebih rasional dan berhemat, dan tidak lagi mudah tertipu oleh mereka yang kelihatan tidak dapat diteliti tetapi sebenarnya kurang Kagum dengan. naratif teknikal kejayaan besar;
Selain itu, kesan pengepaman modal frekuensi tinggi tidak boleh diabaikan, sama seperti fenomena pengepaman darah IPO berskala besar di pasaran saham Baru-baru ini, masyarakat juga menjadi kontroversi sama ada pelancaran intensif projek bintang telah menyebabkan sejumlah besar Dana ditarik balik daripada pasaran, menjejaskan kecairan pasaran dengan teruk
Lagipun, mengundi dengan dana sebenar dan praktikal tidak akan menipu orang.
Sedikit sebanyak, pakatan dan kepentingan yang berakar umbi antara VC dalam dunia crypto dan industri Web3 telah mencapai tahap yang jelas perlu dipecahkan (bacaan lanjutan "Siapa yang "mengawal" Uniswap? Bergilir-gilir bermain "kad" " Ke mana DeFi akan pergi?"), dan pengejaran spontan pengguna terhadap kesan menjana wang sebenar dan titik panas boleh difahami.
Lagipun, dalam pasaran yang penuh dengan godaan dan peluang ini, pengguna secara naluriah cenderung kepada peluang dan trend hangat tersebut yang boleh membawa faedah ketara Apabila projek sedia ada tidak dapat memenuhi permintaan ini, mereka akan menyatakan rasa tidak puas hati dan Rintangan mereka untuk mencari pulangan pelaburan yang lebih baik dan keadaan pasaran.
Ini juga membunyikan panggilan bangun untuk VC dan pembangun projek yang terbiasa dengan pergantungan laluan.
以上是Meme'吞噬”市场，VC项目失宠，加密市场下一步何去何从？的详细内容。更多信息请关注PHP中文网其他相关文章！
