最糟糕的加密货币大屠杀已经结束，市场仍在回落。比特币 (BTC) 价格在过去一周下跌了 5%，而以太坊 (ETH) 价格则下跌了 15% 以上。山寨币也紧随其后，但有一些例外：卡尔达诺 (ADA) 下跌 10%，Solana (SOL) 下跌 2%，狗狗币 (DOGE) 9%，柴犬 (SHIB) 8%，BNB (BNB) 下跌 11%，而 XRP ( XRP) 上涨 6%.
比特币最近的抛售引发了分析师对其潜在原因的争论，一些人将其归因于减半，另一些人则指出更广泛的市场抛售。
资深交易员兼加密货币评论员 Peter Brandt 表示，比特币自减半以来的跌幅与 2015-2017 年减半牛市周期期间观察到的情况类似。
在最近的 X 帖子中，Brandt 强调了两个周期之间的共性，表明当前的比特币价格走势可能会受到减半事件的影响。
然而，一些分析师不同意布兰特的评估。 Lightning Ventures 合伙人 Khushboo Khullar 认为，比特币最近的抛售更有可能是由于所谓的日元套利交易引发的更广泛的市场抛售所致。
Khullar 表示，随着市场对流动性的恐慌涌入，加密货币市场下跌，导致不同资产类别出现广泛抛售。
Bitwise Asset Management 首席投资官 Matt Hougan 也支持 Khullar 的观点。
在最近接受 CNBC 采访时，Hougan 表示，由于日元套利交易平仓，比特币只是陷入了更广泛抛售的交火中。
Hougan 表示，“比特币没有发生根本性的改变。”
“全球资本市场抛售在流动性较低的周末影响了加密货币市场，但比特币或加密货币没有发生根本性变化，除了我们更接近美联储降息和量化宽松， ”他补充道。
要了解日元套利交易对比特币的影响，重要的是要了解日元套利交易意味着什么。
日本央行（BOJ）多年来一直将利率维持在零或以下，这使得投资者借入日元并用其购买高收益资产的成本非常便宜。
这种被称为“日元套利交易”的策略，在过去几年中一直是包括比特币在内的风险资产需求的主要驱动力。
然而，日本央行最近在 7 月份加息 25 个百分点，使得套利交易的利润减少、风险加大，促使投资者出售这些资产并偿还日元贷款。
随着投资者清算用日益昂贵的日元购买的资产，这导致了全球股票、大宗商品和加密货币的广泛抛售。
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