上周一，由于日元套利交易的平仓扰乱了市场，全球股市和数字资产经历了大幅抛售。
上周一的市场抛售很大程度上归因于日元套利交易的平仓，这给全球市场带来了冲击波。追踪全球 14,000 多只股票表现的标准普尔全球 (NYSE:SPGI) 大盘指数 (BMI) 暴跌 3.3%，创下两年多来最糟糕的交易日。东京股票价格指数 (TOPIX) 经历了三天的暴跌，损失了 20% 的价值，这是自 1998 年成立以来的最大跌幅。与此同时，彭博银河加密货币指数跌幅高达 17.5%。
作为一个几十年来经历过无数市场风暴的投资者，我相信了解这些波动的根本原因以及它们给我们带来的教训是至关重要的。
对于不太熟悉的人来说，套利交易涉及以低利率货币（如日元或瑞士法郎）借款，并将收益投资于其他地方的高收益资产。鉴于日本央行 (BOJ) 长期实行的零利率政策，这一策略带来了巨大的利润。然而，日本央行最近的加息对这些交易造成了影响，导致日元兑美元迅速升值。正如你们许多人所知，强势的当地货币可能会给该国的股市带来压力，因为出口商品的竞争力下降。
日元升值与过去的金融危机相呼应
日元升值反映了过去的历史事件，例如1998年长期资本管理公司（LTCM）对冲基金崩溃和2007年次贷危机，当时日元从低点升值了20%。截至8月初，日元兑美元已经升值超过10%。
抛售之后，日本央行收回了强硬立场，副行长内田信一承诺在市场不稳定的情况下不会进一步加息。这应该会在短期内带来一些缓解，但日元反弹和套利交易放松的更广泛影响可能会继续影响市场。
鉴于这些事态发展，我敦促谨慎行事。历史表明，放松尚未完成。摩根大通（纽约证券交易所股票代码：JPM）在 8 月 9 日的一份报告中表示，它认为平仓已经完成一半。更重要的是，金融市场正在消化美联储今年多次降息的影响，这可能会进一步加剧套利交易的平仓。在这种情况下，谨慎的做法是“逢低买入”。
比特币波动性挑战数字黄金叙事
Ketika ekuiti menjunam, tingkah laku Bitcoin mencetuskan minat yang ketara. Aset digital terbesar dunia jatuh sebanyak 17% pada Isnin lalu—secara ringkas jatuh di bawah $50,000 buat kali pertama sejak Februari—sebelum memulihkan beberapa kerugiannya, mengakhiri hari itu turun 8%.
Ini berbeza dengan emas, yang jatuh lebih 1% pada hari itu.
Penjualan dalam Bitcoin menyerlahkan satu perkara penting: Walaupun ia sering disebut-sebut sebagai “emas digital”, terdapat segelintir yang percaya mata wang kripto masih belum membuktikan dirinya sebagai simpanan nilai yang stabil semasa tekanan pasaran.
“Walaupun kedua-dua emas dan Bitcoin adalah bekalan terhad, instrumen kupon sifar, [Bitcoin] tidak mempamerkan sifat ‘penyimpanan nilai’ emas,” kata penganalisis Citi David Glass dalam nota minggu ini.
Analisis kami sendiri menambah sedikit warna pada kesimpulan Citi dan menunjukkan bahawa Bitcoin dari segi sejarah bertindak lebih seperti aset berisiko daripada tempat selamat. Sepanjang dekad yang lalu, dalam tempoh 10 bulan terburuk untuk S&P 500, Bitcoin jatuh sebanyak purata 6.4%, manakala emas kekal positif sedikit dengan purata pulangan 0.8%. Dalam tempoh 10 bulan terbaik, sebaliknya, Bitcoin melonjak secara purata sebanyak 22.4%, dengan ketara mengatasi 1.5% emas.
Ini menunjukkan bahawa Bitcoin mungkin menawarkan potensi pulangan yang lebih tinggi daripada emas semasa rali pasaran, tetapi ia datang dengan risiko yang lebih besar semasa kemelesetan. Itulah sebabnya saya sentiasa mengesyorkan wajaran 10% dalam saham perlombongan emas dan emas untuk pelabur yang lebih konservatif, manakala Bitcoin dan aset digital lain mungkin lebih menarik kepada pelabur dengan jangka masa yang lebih lama atau toleransi risiko yang lebih tinggi.
***
S&P Global BMI (Indeks Pasaran Luas), terdiri daripada S&P Developed BMI dan S&P Emerging BMI, ialah indeks berasaskan peraturan yang komprehensif yang mengukur prestasi pasaran saham global. TOPIX, juga dikenali sebagai Indeks Harga Saham Tokyo, ialah indeks berwajaran permodalan bagi semua syarikat yang disenaraikan di Bahagian Pertama Bursa Saham Tokyo. Indeks Bloomberg Galaxy Crypto (BGCI) ialah indeks berwajaran permodalan pasaran terhad yang direka untuk mengukur prestasi aset digital terbesar yang didagangkan dalam USD. S&
以上是日元升值与过去的金融危机相呼应，比特币波动挑战数字黄金叙事的详细内容。更多信息请关注PHP中文网其他相关文章！
