比特币与黄金：哪个是更好的避险资产？

即使增加配置，黄金也能持续降低投资组合波动性，同时提高回报。通过模拟不同黄金配置（2.5% 至 10%）的投资组合表现，很明显，这种金属可以在不增加重大风险的情况下提高回报。

随着全球经济继续面临动荡时期，投资者再次争论比特币作为通胀对冲和价值储存的作用。由于其供应有限和去中心化的性质，一些加密货币爱好者将比特币称为“数字黄金”。然而，对数据的仔细研究，尤其是在最近的市场抛售期间，对这一说法提出了挑战。

黄金是一种经过时间考验的资产，以其稳定性而闻名，几个世纪以来一直是市场低迷时期的避风港。其独特的特征，例如低波动性和与更广泛市场的负相关性，使其成为多元化投资组合的理想资产。相比之下，比特币表现出更类似于高风险科技股的特征，使其在市场压力时期不适合替代黄金。

黄金和比特币的主要区别在于它们的波动性。在五年滚动基础上，事实证明黄金的波动性明显低于比特币，这一趋势进一步凸显了其作为避险资产的作用。黄金的稳定价值受到央行持有、长期投资需求及其作为全球财富储存手段的地位的支撑。

另一方面，比特币处于波动范围的极端，其价格波动与区块链采用和创新趋势密切相关，反映了科技股的波动性。这在 2024 年 8 月上旬的市场调整中表现得很明显，比特币经历了大幅下跌，而黄金则保持相对稳定，增强了其在危机期间作为风险缓解工具的价值。

年初至今回报率的比较也显示出鲜明的对比。虽然黄金的稳定表现为投资者提供了持续的收益，但比特币的剧烈波动却让其在动荡的市场中寻求保护的投资者变得不太可靠。

此外，黄金和比特币与更广泛市场的相关性表现出显着差异。从历史上看，黄金在市场下跌时表现出负相关性，在市场上涨时表现出正相关性，这一特征补充了多元化的投资组合。相比之下，比特币的行为更像风险资产，放大而不是减轻市场压力。这在 2022 年俄罗斯入侵乌克兰期间就很明显，当时黄金表现优于大盘，而比特币则表现不佳，与其他高风险股票一致。

黄金作为一种价值储存手段被全球接受，不受地理或监管边界的限制，提供了进一步的稳定性。它受到央行、投资者和公众的普遍认可，使其成为经济动荡时期的可靠资产。比特币虽然日益突出，但并未表现出同样的普遍接受度或可靠性，特别是在市场严重低迷时期。

2024 年 8 月上旬事件的关键结论是，比特币尚未显示出黄金的避险特征。在市场大幅下跌期间，比特币追踪了科技股等风险资产，为寻求稳定的投资者提供了任何有意义的保护。这强化了这样一种观念：比特币最常见的用例是作为区块链采用的指标，而不是针对通货膨胀或市场动荡的可靠对冲工具。

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