Kaiko 表示，尽管预期美联储降息，但代币化国债将继续吸引投资者

研究公司Kaiko认为，即使面对预期的美联储降息，代币化国债仍将继续吸引投资者，这往往会削弱固定收益资产的吸引力。

研究公司 Kaiko 认为，即使面对预期的美联储降息（这往往会削弱固定收益资产的吸引力），代币化国债仍将继续吸引投资者。

根据该公司第二季度市场报告，由于这些代币化基金对寻求流动性和安全性的投资者具有吸引力，人们对这些代币化基金的兴趣持续增长。

Kaiko 解释说，即使可能降息，根据通胀调整后的实际联邦基金利率也可能保持稳定甚至上升。与风险较高的资产相比，这种情况可能会使国债保持吸引力，因为投资者优先考虑流动性和安全性。

活动不断增加

根据Kaiko的研究，贝莱德的链上代币化基金BUIDL自3月份推出以来已成为管理资产规模（AUM）最大的链上基金，截至6月底净流入5.2亿美元。

该基金是代币化基金日益增长的趋势的一部分，提供美国国债等传统债务工具的投资。其他著名基金包括富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 的 FOBXX、Ondo Finance 的 OUSG 和 USDY，以及 Hashnote 的 USYC，所有基金的收益率均与联邦基金利率一致。

该报告还详细介绍了这些代币化资产的链上市场不断增长的活动。 Ondo Finance 的治理代币 ONDO 在宣布与 BUIDL 合作后，交易量大幅飙升 — 6 月份创下 1.56 美元的历史新高。

挑战

然而，报告指出，随着市场炒作消退，美国利率环境的变化，流入这些基金的资金可能面临挑战。

尽管市场预期美联储可能降息，但市场定价今年将降息 100 个基点，代币化国库基金的吸引力可能会持续存在。近期弱于预期的美国通胀数据增强了9月降息的预期。

然而，降息不一定会转化为宽松的货币政策。如果通胀下降的速度与名义利率下降的速度相同或更快，实际利率可能会保持稳定甚至上升。尽管名义利率稳定，但根据生产者价格指数调整后的实际联邦基金利率今年略有上升。

20亿美元的市场

代币化美国国债市场于 8 月 14 日达到 19.3 亿美元的历史新高。根据 rwa.xyz 数据，该市场今年迄今已增长 150%。

贝莱德推出 BUIDL 后，以太坊（ETH）已成为部署代币化基金的首选基础设施，截至发稿时，网络上创建了 14 亿美元的数字资产。

Stellar 排名第二，部署了 4.3 亿美元，这得益于富兰克林邓普顿的 FOBXX，而 Solana 和 Mantle 也属于最常用的网络之列，分别部署了 4800 万美元和 3000 万美元的代币化美国国债。

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