19世纪我读过输出：标题：击败市场15年的前Legg Mason经理比尔·米勒分享他的投资秘密

很少有共同基金经理能够接近这位前 Legg Mason 投资组合经理 15 年跑赢市场的记录。下面他讨论了他学到的经验教训，以及他公司的十大持股。

19 世纪末。输出：比尔·米勒 (Bill Miller)，74 岁，前美盛 (Legg Mason) 明星经理，讲述了 15 年来击败市场的表现、比特币以及他最好和最差的股票选择

作者：福布斯员工 John Dobosz

在成功共同基金经理的万神殿中，彼得·林奇（Peter Lynch）也许是最著名的，他在 1977 年至 1990 年间管理富达麦哲伦基金，并在担任经理的 13 年任期内获得了 29.2% 的年化回报率。正当林奇从波士顿的工作岗位退休时，美盛集团的比尔·米勒三世 (Bill Miller III) 接过了火炬，创造了超越市场的回报。

退伍军人和前哲学博士。作为约翰·霍普金斯大学的学生，米勒于 1982 年开始共同管理 Legg Mason Value Trust，并于 1990 年担任单独经理。凭借对美国在线和亚马逊等高速增长股票的明智早期投资，米勒的年度业绩在标准普尔 500 指数中名列前茅从 1990 年到 2005 年连续 15 年。进入 2007 年至 2009 年经济衰退期间，金融股的顽固增持让这位热心的经理感到羞愧，他最终在 2012 年辞去了经理职务。

离开美盛集团后，米勒即将获得他最大的胜利。 2012 年，这位股市巨星在参加一场信息丰富的讲座后，将其个人投资组合的 1% 投资于比特币，平均价格约为 700 美元。作为蓝筹加密资产，比特币现在的交易价格接近每枚 60,000 美元。

如今，米勒的儿子比尔·米勒四世 (Bill Miller IV) 经营着 Miller Value Partners，该公司专注于价值股票并管理 Miller Income (LMCJX) 共同基金以及两只 ETF：Miller Value Partners Appreciation (MVPA) 和 Miller Value Partners Leverage (MVPA)。最有价值球员）。小米勒是首席投资官和主要所有者。管理的总资产约为2.9亿美元。 2023 年，该合伙企业将资产超过 10 亿美元的机会信托出售给由长期担任 Legg Mason 分析师和经理 Samantha McLemore 领导的 Patient Capital Management。

在这次采访中，现年 74 岁的米勒分享了他在十五年来如何战胜市场并评估当前市场机会的见解。 – J.D.

福布斯：您说您于 1980 年来到美盛，净资产为负，年收入为 39,000 美元。现在你的情况已经大不相同了，所以你能分享一下是什么造就了现在的你，以及人们可以从中学到什么吗？

比尔·米勒三世：我在南佛罗里达州长大，出身于可以慷慨地称为“谦虚”的环境。我父亲的最后一份工作是出租车司机。当我九岁的时候，有一天，我看到他在读报纸，他打开报纸，发现原来是股票页面，这些页面已经不再出现在报纸上了。当时它们只是数字和字母，所以看起来不像漫画或体育——报纸上我感兴趣的东西。我对他说，那是什么，他说那是财务页面，我问你为什么看那个？我想他可能指着通用汽车这样的公司说，那是一家大汽车公司。他们生产别克、凯迪拉克和雪佛兰。这个数字就是购买一股的成本。我说，什么是股份？他说这只是业务的一小部分。如果公司做得好的话，它就会上涨，你就能赚钱。我就告诉他：“我想学股票，因为我想赚钱，但我不想做任何工作。”如果您持有标准普尔 500 指数，随着时间的推移，它会自行上涨，但如果您想做的事情比市场做的更多，那么这确实需要付出很大的努力。

福布斯：您是一名陆军情报官员。您能谈谈您在军队所做的事情以及它如何影响您的智力吗？

米勒：1969 年，我应征入伍编号较低，作为步枪排长前往越南，但在步兵学校毕业后被转移到军事情报部门接受六个月的专门情报训练，并在接下来的几年里在德国度过了余下的时间。 1975 年战争结束，我提前获释。我去约翰霍普金斯大学获得博士学位。在哲学中。因为要找工作，就在食品经纪公司做兼职会计，最后就混了

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