美国证券交易委员会对名人加密货币促销的打击可能会对言论自由产生寒蝉效应

沙奎尔·奥尼尔 (Shaquille O'Neal) 加入了因在社交媒体上推广加密货币而受到批评的名人行列。

包括沙奎尔·奥尼尔、金·卡戴珊和汤姆·布雷迪在内的几位名人因在社交媒体上推广加密货币而被起诉。虽然针对每个名人的具体法律主张各不相同，但出现了两个共同的主题：加密货币和言论。

例如，美国证券交易委员会（SEC）采取了许多执法行动来限制与证券相关的在线通信，并且几起集体诉讼针对在社交媒体上发布有关加密公司或不可替代代币（NFT）项目的运动员这可能与证券法无关。

联邦贸易委员会 (FTC) 最近还推出了一项新规则，禁止虚假评论、消费者评价以及滥用社交媒体指标，例如关注者或机器人生成的视图。时间会告诉我们，联邦贸易委员会将如何在社交媒体平台上潜伏的大量泡沫帖子中查明违规者，以及有多少执法行动等待着加密货币用户。

这是一个令人担忧的趋势 - 不仅因为有这么多人陷入这些法律攻击 - 而且这些法律行动的目标是言论。由于如此多的知名人士在社交媒体上发表与加密货币相关的言论，这种现象是否会对公众发表的类似言论产生寒蝉效应？应该采取哪些措施来增加参与付费加密货币活动的参与者健康且合规的社交媒体沟通？

监管机构针对名人在社交媒体上宣传加密货币的最具争议的例子之一是金·卡戴珊（Kim Kardashian）与美国证券交易委员会（SEC）的争斗。在这种情况下，卡戴珊在她的 Instagram 帐户上宣传 EMAX 代币，并在帖子的右下角放置了#AD 披露通知，提醒观众她正在通过促销获得报酬。这足以让卡戴珊逃脱责任吗？

根据美国证券交易委员会的说法，卡戴珊的披露不充分。联邦证券法要求加密证券的发起人披露三件事：促销活动所获得的报酬的性质、来源和金额，而卡戴珊却没有这样做。卡戴珊在不承认错误的情况下，与美国证券交易委员会达成和解，并支付了巨额罚款和罚款。她还同意三年内不再在社交媒体上推广加密货币证券。 2023 年，在针对音乐家 Austin Mahone 和 NBA 球员 Paul Pierce 的和解案件中，SEC 下令禁止在社交媒体上进行加密货币宣传，为期三年。

虽然尚不清楚卡戴珊、马洪和皮尔斯是否自愿放弃在社交媒体上发表商业言论的权利——包括以合规的方式推广加密证券——但值得考虑的是，这种类型的言论压制授权是否是可以接受和接受的SEC 执法案件中的宪法救济。

虽然商业言论（促进广告等某种类型的商业）受到第一修正案的保护，但它没有与非商业言论同等程度的保护。原因是什么？法院表示，商业言论不能免受政府监管，如果虚假或具有误导性，可能会受到监管。

美国证券交易委员会对促销活动进行披露要求的历史原因是为了帮助公众区分新闻中发表的付费观点和公正观点。与美国证券交易委员会类似，联邦贸易委员会也为支持产品的社交媒体影响者制定了披露指南。其原因是为了保护公众免受欺骗性营销的侵害。然而，与 SEC 相比，FTC 的披露标准较为宽松：影响者只需披露其与品牌的关系即可。事实上，根据联邦贸易委员会的指导，卡戴珊的#AD可能已经通过了监管要求。

帮助公众和名人遵守联邦法律的一个解决方案是制定统一的披露要求以促进加密货币活动。例如，将 SEC 的三部分促销要求降低为 FTC 的单部分背书标准将是一条更清晰的路径，并且仍然可以实现监管的目的——提高市场透明度并减少欺诈。对于像沙奎尔·奥尼尔这样的名人来说，简化的标准将是一个福音，他们发现自己陷入了某种炼狱，法院正在决定 NFT 何时是证券。

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由于《证券法》要求发起人披露他们的对价或费用等，因此拟议的变更可能需要进行法定修正案，这是一个需要跨越的重大障碍。或者，社交媒体公司可以创建工具来帮助观众轻松识别付费帖子。虽然存在争议，但埃隆·马斯克在 X 上引入验证复选标记和识别标签来标记政府资助和国家附属的帖子，是提高社交媒体内容透明度的创造性方法。可以考虑使用类似的工具来通知公众有关付费帖子的信息，并帮助用户遵守联邦法规。

解决美国证券交易委员会对社交媒体商业言论的监管以及该机构三年言论禁令的合宪性将是所有需要探索的兔子洞之母。然而，这一领域的审查时机已经成熟，因为学者们之前曾质疑 SEC 的披露规则是否违宪，以及更广泛地说，如何对 SEC 的监管机构施加第一修正案的限制。

对加密货币相关的广泛打击

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