韦伯斯特的论文认为美联储与美国政府的政治机制紧密相连
佩斯大学经济学名誉教授托马斯·约瑟夫·韦伯斯特的一项新的综合研究挑战了长期以来对美联储政治独立性的信念。该报告题为“美联储政治独立的神话”，仔细审视了货币政策和财政政策之间的关系，认为美联储更多地是作为一个政治工具而不是一个独立实体来运作。
该论文认为，美联储已深深融入美国政府的政治机制，更多地充当国会的金融家，而不是一个专注于维持经济稳定的独立机构。韦伯斯特认为，美联储参与购买美国国债——尤其是在巨额财政赤字时期——表明了其在适应国会支出方面的作用。他认为，这种关系破坏了央行维持价格稳定和保护经济免受通胀影响的职责。
在研究中，韦伯斯特审视了从 2010 年到 2021 年最后几周的全球金融危机（GFC）。“在此期间，美联储不太关心预算赤字扩大对总体物价水平的影响，而更关心怂恿白宫和国会的预算议程，”报告解释道。
韦伯斯特补充道：“当时的一位联邦公开市场委员会内部人士向我透露，美联储结束量化宽松政策在政治上很困难，因为国会和私营部门的商业利益已经沉迷于廉价资金。”该论文提供了实证证据来支持美联储的货币政策深受政治议程影响的说法。韦伯斯特强调了美联储在 2008 年全球金融危机期间启动并持续多年的量化宽松 (QE) 计划，这是该机构共谋支持政府支出的一个典型例子。美联储资产负债表的快速扩张，加上消费者价格的上涨，被视为央行偏离其主要目标而转向政治权宜之计的证据。
“从 2008 年第四季度到 2021 年第一季度，美联储的资产负债表从 2.4 万亿美元增加到 8.8 万亿美元。同一时期，CPI 上涨了 32%，从 211 左右上涨至 280，”Webster 指出。
韦伯斯特的结论是，美联储的独立性在很大程度上是一个神话，他认为该机构已经成为一个政治增选机构。他的分析表明，美联储的行动，尤其是在金融危机之后，更多的是为了支持政府的财政政策，而不是确保经济稳定。因此，韦伯斯特认为，美联储的政策对中低收入家庭产生了不成比例的影响，进一步让人质疑央行在保护更广泛经济方面的作用。
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