美国财政部对稳定币有一些想法，而这些以美元计价的代币的发行人可能不喜欢他们所听到的

美国财政部对稳定币有一些想法，而这些以美元计价的代币的发行人可能不喜欢他们所听到的。

美国财政部对稳定币有一些想法，而这些以美元计价的代币的发行人可能不喜欢他们所听到的。

10 月 29 日，财政部发布了首份《国家金融普惠战略》报告，该报告仅提及了数字资产，即便如此，也只有之前的报告主要关注在投资组合中添加代币的风险。最近的财政部报告强调了这些风险，包括 Tether 的 USDT 等稳定币在促进犯罪和恐怖主义方面发挥的作用。

10 月 30 日发布了一份更为重要的报告，总结了财政部借款咨询委员会 (TBAC) 的会议。TBAC 由来自银行、经纪交易商、资产管理公司、对冲基金和保险公司的高级管理人员组成，他们每季度召开一次会议与财政部官员就各种金融发展发表评论。 （TBAC 目前不包括来自 Cantor Fitzgerald（纳斯达克股票代码：ZCFITX）的任何人，其相关性将在下面讨论。）

TBAC 会议纪要引用了一位与会成员的观点，他“观察到，由于据报道大多数稳定币抵押品由国库券或国库券支持的回购协议交易组成，因此稳定币的增长可能会导致短期需求的适度增长国债。”

在上一季度对其储备资产的“证明”中，Tether 声称拥有价值约 1000 亿美元的国债（包括回购协议）来支持目前已发行的 1210 亿美元的 USDT。据说这些国库券由 Cantor Fitzgerald 保管，Cantor 首席执行官 Howard Lutnick 已公开认可这一说法。

在加密货币人群中，人们越来越担心，如果针对 Tether 准备的刑事指控的报告被证明是准确的，这些国库券可能会被联邦政府扣押。这对于 USDC 稳定币的发行人、Tether 在美国的竞争对手 Circle 来说将是一个福音，Circle 已敦促政府追查 Tether 的国债。

完整的 TBAC 演示文稿更加详细地介绍了稳定币，指出稳定币市场的总市值从 2019 年的 50 亿美元增长到如今的约 1660 亿美元。该文件警告说，Tether 崩溃“可能导致短期国债抛售。”

该演示文稿还引用了 2022 年报告中的一项说法，即“现在超过 80% 的加密货币交易都使用稳定币作为交易的一个环节。”虽然财政部预计稳定币市场将继续增长，但它不祥地指出，“不符合 NQA [不问任何问题] 要求的‘私人货币’会导致金融不稳定，因此是非常不可取的。”

马厩里的一只野猫

该 NQA 引用指的是缺乏尽职调查，摘自 2021 年芝加哥大学法律评论题为“驯服野猫稳定币”的论文。该论文将稳定币与 19 世纪中叶的“野猫银行”时代进行了不利的比较，当时国家特许银行发行了自己的货币，但最终失败了，导致无数人持有毫无价值的纸币。

该论文回顾说，所谓的“私人货币”时代“经常遭受恐慌、价值崩溃，最终需要政府介入并发行单一统一形式的货币”，即美元。

2008 年金融危机期间也经历过类似的恐慌，一些由短期国债以外的资产支持的货币市场基金 (MMF) 失败了，其中包括 Tether 过去持有的粗略商业票据。它的储备。

TBAC 文件接着表示，“中期监管和政策选择将决定这一最新版本的私人货币的命运”。然而，“历史表明，稳定币不能充当私人货币，最终需要像今天的政府货币市场基金一样受到严格监管，以持有无风险抵押品”，即短期国库券。

财政部官员此前曾向国会寻求更多权力，以追查“离岸美元计价的稳定币提供商”，尽管他们意识到要求无所事事的国会实际做某事始终是一项艰巨的任务。

TBAC 文件提到在分布式账本/区块链技术上对各种现实世界资产 (RWA)（包括国库券）进行代币化的计划，警告说这些账本“还需要在中央银行和央行的支持下开发”他们提供的信任基础。”

警告变得更加明确，“与 1800 年代末私人发行的‘野猫’货币被政府支持的中央货币取代类似，中央银行数字货币 (CBDC) 可能需要取代稳定币，成为支撑代币化交易的数字货币的主要形式。”

美国政府的消息好坏参半

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